連載　小倉邦彦の資産運用時事コラム
第2回　IMFが警鐘を鳴らすノンバンクの脆弱性

年金・機関投資家の運用関係者にとって身近な時事問題をテーマに、三井物産連合企業年金基金の前常務理事で、現弊誌シニアフェローの小倉邦彦が独自の視点で解説するコラム。今回は、最近、国際通貨基金（IMF）等のレポートで脆弱性が指摘されている「ノンバンク」にフォーカス。年金運用への影響を中心に解説します。

国際通貨基金（IMF）や金融安定理事会（Financial Stability Board、以下FSB）が最近相次いて投資ファンドやヘッジファンドを含むノンバンク金融仲介機関（Nonbank Financial intermediaries）の脆弱性に関するレポートを公開している。グローバル金融市場においてノンバンクの成長を支えてきた低金利や金融緩和の時代が終わり、金融政策の正常化が進んでいることが背景にあるようだ。今回はIMFやFSBのレポートにおいて年金運用に関係すると思われる部分を紹介するとともに、年金運用にどのような影響があるかを考察したい。