クレジット四半期アウトルック:クレジット・スプレッドが再び拡大することなどあろうか
2024年12月25日
ロベコ・ジャパン株式会社

<要点>
- クレジット・スプレッドが過去最低の水準近辺で推移していることは事実
- だが、オールイン利回りの上昇が潤沢な需要を生み出す
- 第2次トランプ政権の動向が2025年の変動要因となる
言うまでもなく、スプレッドの拡大は非現実的なシナリオではありません。今年度の取引を締めくくり、先行きを展望するに際して、この1年の動向と教訓を簡単に振り返っておく価値があるでしょう。
一言で言うと、ここ最近、潜在的な悪材料が数多く存在する中でも、クレジット市場は驚くほど堅調に推移しています。(ほんの数例を挙げると)欧州における政治的混乱、金利ボラティリティの急激な上昇、地政学リスクの高まり、米国大統領選挙などによって、重大な不確実性やリスク回避の動きが誘発される展開も、十分に想定されていたかもしれません。しかし、そのようなイベントの賞味期限は総じて短く、いずれの場合も「押し目買い」が適切な反応になりました。
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