【フランクリン・テンプルトン】債券セクター・ビュー：潮目の変化 – 中央銀行の利下げによる新たな時代の幕開け

本レポートでは、マクロ経済テーマに触れつつ、今後6～12か月の債券別のセクターの見通し（強気/中立/弱気）をご紹介しております。「債券市場の各種セクター（国債、社債、証券化など）の主要なポイントと見通しを一度に押さえたい」という方に役立つ内容になっていますので、ぜひご覧ください。

エグゼクティブサマリー

• 債券市場には注意を払うべき点が多くあります。最近の動向としては、米大統領選挙でドナルド・トランプ氏が勝利したことや、欧州中央銀行（ECB）が10月に25ベーシス・ポイント（bps）の利下げを行い、6月以降、合計75bpsの利下げを行ったことに続いて、米連邦準備制度理事会（FRB）が11月に25bpsの利下げを行い、金融緩和を継続したことが挙げられます。ディスインフレ傾向が続いていることが、欧米において将来の利下げへの道を開いています。市場は新たな経済指標が発表されるたびに変動しており、このことが米国国債利回りに大きなボラティリティをもたらしています。
• ほとんどのセクターのスプレッドがここ20年近くで最もタイトな水準で推移しているため、債券セクターに対しては引き続き慎重なスタンスで臨む必要があります。そのため、我々は高格付けで償還期限の短い資産を依然として選好しています。これらの資産は利回りが魅力的であるため、スプレッド拡大時の影響を抑制することが期待できます。

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