あまりにも完璧すぎる状況

世界の株式は、過去最高を更新しています。S&P 500種株価指数は2月に5,000を超え、日本の日経平均株価は1990年代のバブル崩壊前の水準に戻りました。DAXは、1万8,000に向けて積極的な動きを見せており、ユーロ・ストックスも過去最高をうかがう展開となっています。もちろん、すべての株式市場が上昇したわけではなく、下落に見舞われたところもあります。しかし全般的には、投資家は意欲的にリスクを取ろうとしているように見受けられます。ビットコインは2月中に天井知らずに上昇しました。ダイヤモンドなどの貴石の指数も上昇を続け、米国の宝飾品と時計の価格指数も上昇しました。通常、このような環境では債券市場が悪化するはずですが、今回はそうなりませんでした。10年物ドイツ国債と米国債はここ1、2週間ほとんど動きがなく、利回りはほぼ横ばいで推移しました。

興味深いことに、通常は危機の指標となる金はここ数年、明らかに銅をアウトパフォームしており、金価格は1トロイオンスあたり2,000米ドルを超える水準で落ち着くように思われます。これも、過去最高の一例です。とはいえ、銅価格の低迷は、経済活動が減速しつつあることを示している可能性があります。

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