プライベートクレジット：貿易摩擦、市場の変動性、ファンド・デット取引への潜在的影響

貿易摩擦、市場の変動性、ファンド・デット取引への潜在的影響

本レポートは、激化する貿易摩擦、関税、市場のボラティリティ、そして経済減速の可能性が、投資ファンドのデット関連取引に及ぼし得る影響について検討するものである。

ファンド・デット取引は、マクロ経済全体の逆風から完全に免れるものではないが、近時の事象は、パブリック市場やバンクローン市場と比較した際のプライベート市場の相対的な安定性を浮き彫りにしている。KBRAがこれまでに観測した限りにおいて、プライベートレンディングおよび取引活動においては、ほとんど混乱が見られていない。

この相対的な回復力は、プライベート市場における潤沢なドライパウダー、大部分の格付済み取引におけるマッチド・ファンディングを含む強固なストラクチャー・プロテクション、パブリック市場の混乱時における強制的な資産売却の回避、そして主にバイラテラルな関係性において、投資家および貸し手が長期的視点を維持できる能力を反映している。

一方で、多くのファンド・デット取引の中心には、スポンサーの支援を受けた高レバレッジの中堅企業（ミドルマーケット）が存在しており、これらの企業の多くは、関税や貿易摩擦の直接的な影響を受けていない場合であっても、金利、スプレッド、貸し手の条件、バリュエーション、コスト、そして経済環境の変化といった要因に関連する継続的なプレッシャーまたは不確実性にさらされている。

KBRAは、変化する状況および個別のファンド・デット格付への影響について、慎重かつ思慮深く、透明性をもってモニタリングしていく方針である。


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本レポートは、KBRAが2025年4月10日に発行したプライベート・クレジット債務取引に関する3本のリサーチレポートのうちの1本である。その他の2本のレポートは、以下の内容を取り扱っている：

• 中堅企業の借り手に影響を与えるリスクの輪郭を深掘りした分析
  （「Private Credit: Tariffs and Market Volatility Impact on Private Credit Corporates」）

• プライベートアセットマネージャー、および彼らのBDC（ビジネス・デベロップメント・カンパニー）やミドルマーケットCLOが、変化するマクロ経済環境の中でどのように対応しているかの分析
  （「Private Credit: BDCs, Asset Managers, and MM CLOs Square Off Against Trade Tensions and Market Volatility」）

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※上記はKBRAがリサーチレポートとして2025年4月10日にKBRAウェブサイトへ掲載した内容の参考訳を抜粋したものです。詳細は原文をご覧ください。

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