クレジット四半期アウトルック：中国の共同富裕政策

2021年10-12月期「中国の共同富裕政策」

前回のクレジット四半期アウトルックでは、経済活動再開のプロセスがもたらす混乱の大きさと予測の難しさを踏まえて、経済の予想に関連して「謙虚」という言葉を使いました。その後3カ月が経過しましたが、引き続き謙虚さの必要性を感じています。足元の環境では予想が困難であることに加えて、予想の意味合いにも疑問が残ります。金融および財政の政策当局が舞台裏から操る金融抑圧の環境下で、ファンダメンタルズは意味を持つのでしょうか。市場では、長年にわたってファンダメンタルズの役割が過小評価されてきたようです。

要点

• 中国の変化は世界全体にとって何を意味するのか
• クレジットのバリュエーションに失敗の余地はない
• 金融抑圧政策が終了するタイミング

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