プライベートクレジット：貿易摩擦と市場変動がファンド債務取 引に及ぼす潜在的影響｜KBRA リサーチ

【概要】

本レポートでは、激化する貿易摩擦や関税、市場の変動性、さらには景気減速の可能性が、投資ファンドに関連する債務取引にどのような影響を及ぼし得るかを考察しています。近年の動向を見ると、ファンド債務取引はマクロ経済の逆風を完全に回避できるわけではないものの、パブリック市場や銀行ローン市場と比較して、プライベート市場が相対的に高い安定性を維持している点が明確になりつつあります。KBRAはこれまでのところ、プライベートレンディングや取引活動に顕著な混乱はほとんど確認していません。

この相対的な耐性は、プライベート市場における潤沢な未投資資金（ドライパウダー）、多くの格付済み取引に組み込まれているマッチド・ファンディングなどの構造的保護、パブリック市場の急変時における強制的な売却の回避、そして投資家と貸し手が一対一の関係を通じて長期的な視点を維持できる点に起因しています。一方で、多くのファンド債務取引の中核に位置するのはレバレッジの高いミドルマーケット（MM）スポンサー支援の法人借り手であり、これらの企業は、たとえ関税や貿易摩擦の直接的な影響を受けていなくとも、金利動向、スプレッド、貸し手の条件、バリュエーション、コスト、経済情勢の変化といった複合的な要因に伴う不確実性に引き続きさらされています。

さらに、ファンド債務の一部サブセクターは相対的に影響を受けにくいことが確認されています。例えば、インフラを裏付けとした債務取引やサブスクリプション・ファシリティは、他の分野と比べて安定性が高い傾向にあります。KBRAは今後も、こうした環境変化が個々のファンド債務格付にどのような影響を及ぼすかについて、慎重かつ透明性の高い姿勢でモニタリングを継続していきます。

【レポート】

▶︎レポート全文：プライベート・クレジット：貿易摩擦と市場変動がファンド債務取 引に及ぼす潜在的影響

【KBRAについて】

KBRAは、透明性の高い格付と洞察に富んだリサーチを提供するグローバルな信用格付機関です。2010年の創立以来、リスク評価の新たな基準を打ち立て、明確かつ信頼性の高いインサイトを提供することで、信用格付に対する信頼の回復に努めてきました。 米国・英国・欧州でのプレゼンスを基盤に、厳密なリサーチと深い業界知見に裏打ちされた独立した視点を、世界の投資家に提供しています。日本への進出により、アジア太平洋地域でのプレゼンスをさらに強化し、これまでと同様に深度・透明性・アクセス性を兼ね備えた分析とリサーチをお届けします。

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