クレジット四半期アウトルック：貿易と信頼関係

先日、ロベコのマルチ・アセット・チームは「混迷の時代」というタイトルの5カ年見通しレポートを公表し、市場参加者として対応が求められる、多くの短期的、長期的、地政学的な転換点について考察しました。クレジット・チームも同様の見方をしています。

転換点を迎えているものの1つとして、グローバル・サプライチェーンが挙げられますが、これは平時においてのみ正常に機能することが確認されています。「EUロシア（Eurussia）」の関係は破綻しました。今後は、世界で最も重要な二国間関係である「中国アメリカ（Chimerica）」の関係を、注意深く見守る必要があります。貿易期待理論によると、貿易は信頼関係が存在する場合に円滑に行われます。私たちは今、新しい軍事同盟の枠組みに沿った”脱グローバル化”（グローバル・マクロ・チームが好んで用いる言葉を使えば”再グローバル化”）の局面を迎えています。


要点

• 金融政策、財政政策、地政学政策に転換点が到来
• クレジット・サイクルとビジネス・サイクルはもう少し進行が必要
• 中央銀行はこれまで以上に市場を動かす存在に

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